top of page
點知全球幾時股災II（蔡嘉民）
上期提及左兩個宏觀指標去睇下大市幾時會股災，一個係信用違約掉期，另一個係信用利差，有讀者就話出面比較少講呢類嘅指標。其實正正就係愈少人知道，就愈有效。 有一個日常生活嘅例子可以類比，就係買六合彩。其實喺佢派1億獎金嗰陣係最唔應該參與嘅時候。相反，派800萬嘅時候，完全無廣告...
點知全球幾時股災?（蔡嘉民）
上期講到，因為基本面各項指標都顯示步入熊市嘅機會唔大，所以可以分注溝貨。咁有讀者就問有咩指標可以用黎監察，去及早預知基本面有所改變？ 就好似當年2008年金融海嘯咁，美國有一個指標叫做ABX Index，佢係代表緊20隻次級住宅用不動產抵押貸款證券，佢嘅計法係用嗰20隻MB...
恆指幾時見頂之三（蔡嘉民）
關於恆指國指嘅微妙關係，上星期賣左個關子。當中想講嘅，其實係恆指國指嘅關係可以預視大市見頂，而且預視時間足足有半個月！基本上即使你係一個大戶，都有足夠時間俾你去平倉，再做埋反手都得添！ 當中啲情形就好似氣象學家研究過，地球最寒冷嘅月份，往往都唔係地表距離太陽最遠嗰一刻，而係...
呢個市況，做咩部署好？（蔡嘉民）
關於恆指幾時見頂，上星期嗰篇就講左由於國企指數係牛三往往都會跑贏恆生指數一大節，起碼令到個恆指國指比率跌10個百分比先。雖然從統計學角度黎睇，樣本數量(Sample size)唔多，但樣本數唔多，最多唔值得我地all-in去做，至少可以做個參考。不過喺度容許我為恆指國指其他...
恆指幾時見頂之二 (蔡嘉民)
上次提到恆指同國企每逢牛三，都會出現微妙關係。當中所指嘅其中一個微妙關係，正是國指必定跑贏恆指。你可能會有一個感覺係，升市嗰陣，一向都係國指升得多過恆指㗎啦，好平常啫。可惜，呢一樣野好多時中左我地嘅盲點。 其實今次呢一個牛市大升浪，係自2016年2月開始，係嗰一日，恆指水平...
恒指幾時見頂之一（蔡嘉民）
做程式交易或者系統化交易果陣，成日都會有學生問，究竟入市同離場信號會跟據啲咩，會唔會加個止蝕啊？如果對個信號或者指標非常有信心的話，我鍾意愈少參數愈好，而且無理由望住指標A入市，跟住花心地望住指標B離場。 話雖如此，近幾個月大家都望住互聯互通嘅資金流動出入市，但亦都有人會擔...
港大媽唔執輸？（蔡嘉民）
前3篇講及北水南下做分析可以賺唔少錢，作為一個炒家，當搵倒一個持續獲利嘅交易策略之後，係咪就撓埋雙手食花生，等數銀紙呢？人有惰性好正常，但我嘅貪念更勝一籌。完成一個策略後，下一步會唸有咩方法可以將策略放大。北水成日有人講，但坊間似乎唔多提及過南水向北走。...
究竟北水搞緊乜東東II（蔡嘉民）
上一篇講到，北水近年尾瘋狂流入，上期推斷嘅原因有兩個，第一係佢地係做緊部署，就好似正常投資者嘅角度咁，買一啲佢地覺得未來會升嘅野。其二係佢地只係運用緊佢地龐大嘅購買力，有節奏咁買港股，務求透過市場微觀結構（Market microstructure）嘅購買力量不平衡（Pur...
究竟北水搞緊乜東東（蔡嘉民）
就到年尾，如果要做一個關於恆指今年嘅小總結，相信大主題都係離唔開北水。今年，一眾股民除左可以長揸幾隻重磅股，幫自己賺下外快之外，北水流入愈黎愈急，我地仲可以細心運用北水流入呢一個數據，做一做Backtesting。你會發現當中嘅流入啟示係可以幫你賺突聖誕大餐同埋聖誕禮物。但...
恒指有力再度上衝的依據 (蔡嘉民)
北水主導市場是不爭事實，隨著11月北水流入展開新常態，由以往平均流入20億元突大增至50億元，恒指大舉上破3萬點大關。要取得香港市場定價權便要持大量權重股。指數比重最大的就是騰訊控股(700)及中國平安(2318)，正好解釋衝破3萬點為何會是它們領軍。股市一直是非權重股跑贏...
期指都可以去槓桿化？（蔡嘉民）
上一篇提到風險管理，解構點解咁多人會覺得炒期指咁危險。我地可以計一計佢嘅貨值（Notional value），再配合VAR嘅計算，就可以搵出究竟幾多錢嘅倉，應該揸幾多張期指喇。就好似投資者要最少有1球鬆啲，先可以炒1張大期咁大把。風險管理係有清楚明確嘅公式可以計，唔好再睇心...
駕馭大戶利器嘅方法（蔡嘉民）
上期提到用啤打系數（Beta coefficient）搵出指數同指數成分股之間嘅關係，同埋再深入啲剖析點樣去提高資金運用率。無錯，講白少少就係用槓桿（Leverage）。有得用槓桿的話，何樂而不為？可能大家一聽倒孖展（Margin）同埋槓桿難免會有少少反感。因為成日聽到啲用...
騰訊恆指大比拼！（蔡嘉民）
上一篇提到係資金運用方面，期貨會比正股好，因為期貨嘅槓桿效應其實對大戶黎講，係極佳嘅戰鬥工具。係以前嘅文章，曾經花篇幅講過，交易成本方面，因為佣金以及買賣差價（Bid ask spread）嘅緣故，期貨遠比股票好，所以接下來會繼續探究點樣最大化手上嘅資金運用率。...
大戶係邊個？教你認清戰場上嘅敵人（蔡嘉民）
前幾期專欄分別教大家點為之一個好嘅策略，除左唔好盲中中咁睇個回報之外，仲要睇最大回撤（Maximum draw down）同埋交易數量先有意思。之後教大家計交易洗費同埋揀適當嘅戰場同工具，其實細心一睇，發現買賣騰訊都唔係一個合格嘅策略。假設你坐時光機返去一年前同啲大戶提議買...
有無牛扒鋸 唔關功力關乜事（蔡嘉民）
上期講到股票嘅交易成本相當高，一係就揀啲唔收印花稅嘅地方玩，一係就買ETF，再唔係就炒期指（Futures）。我自己就梗係用期指多啲。有朋友就問，講到期指咁把炮，期指用返上一篇交易成本嘅計法，又會係幾多呢？ 首先，交易佣金，散戶大眾可以開倒嘅，比較平價嘅證券行可以做倒唔洗$...
啱戰場同兵器 輸錢都變月月開紅酒（蔡嘉民）
上期專欄提過究竟點樣去決定做交易做得幾密好，最後一個未提及嘅決定因素就係交易成本。咁啱上星期五有消息傳港交所考慮要求政府減低股票印花稅，撞正今期要講嘅主題。工欲善其事，必先利其。係深入講交易成本點樣影響交易策略嘅制定之前，先講應該選擇咩戰場同工具。揀啱戰場同兵器，絕對可以令...
北水點影響你交易策略？（蔡嘉民）
上期專欄提過唔想坐艇其中一個方法係提高交易密度，但並非教唆大家瘋狂Trade出Trade入，其實選擇適當嘅交易密度大分有3大決定因素，1：市場本質；2：策略本質；3：交易成本。 第一，由於做回溯測試一定要有充足嘅交易次數，如果盲中中咁直接拎20年數據黎做Backtestin...
教你唔再問 幾時返家鄉（蔡嘉民）
今期開始教大家創造一個交易策略，你以後唔會再問幾時可以返家鄉。 之前嘅專欄分別講過，睇年回報（Annual Return）去判定一個策略好壞係錯的；齋睇勝率（Win Rate）同值搏率（Win/Lose Ratio）都係錯嘅；反而最大回撤（Maximum Draw...
點解有啲財演特別容易受人注目？（蔡嘉民）
上期講到就算有人走黎向你兜售一條勝率7、8成，值搏率2倍以上嘅策略，如果當中係靠使用極端參數的話，係毫無意義。剩低有一個未講嘅原因，係因為修復時間（Time to recover）太長。修復時間嘅定義係，策略運行中，由你開始輸錢嘅一刻計起，直至你贏到返家鄉嘅時間。...
送2條策略俾你 你會點揀？（蔡嘉民）
繼上一篇專欄講到，成日都有都市傳說講邊嗰邊嗰大師有一約條獨門秘方，用某兩條平均線就可以走遍十年股市，坐係度等數銀紙。但其實我地呢啲程式交易員，mouse click 2吓，已經搵倒。或者會聽倒坊間某某人講，如果個市企得穩，就追啦，企唔穩就要向下睇，講埋哂啲阿媽係女人嘅野。一...
bottom of page